Nagyon bíznak a forintban a befektetők

A forint erősödése, a magyar állampapírok iránti növekvő kereslet és a javuló inflációs kilátások miatt hamarosan újra csökkentheti az alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank.

Az elmúlt hónapokban jelentősen javult Magyarország pénzügyi megítélése a befektetők szemében, ami lehetővé teheti, hogy az MNB már a közeljövőben folytassa a februárban felfüggesztett kamatcsökkentési ciklust. Erre utalt a jegybank monetáris politikáért felelős vezetése is, annak ellenére, hogy a nemzetközi környezetet továbbra is bizonytalanság jellemzi az iráni konfliktus és a globális kamatpályával kapcsolatos várakozások miatt. A témáról a G7-en publikált elemzésében írt befektetési szakember, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatója.

A cikk szerint a jegybank mozgásterét elsősorban a magyar kockázati prémium csökkenése növeli. Ez azt mutatja meg, hogy a befektetők mekkora többlethozamot várnak el a magyar eszközökért a biztonságosabbnak tekintett befektetésekhez képest. Az elmúlt időszakban ez a felár jelentősen mérséklődött, sőt a tízéves magyar állampapírok hozamfelára már alacsonyabb, mint a jobb hitelminősítéssel rendelkező lengyel papíroké.

A befektetői bizalom erősödését jelzi a forint teljesítménye is

A magyar deviza idén nemcsak a fejlett piaci valutákkal, hanem a régiós versenytársakkal szemben is erősödött, ráadásul a választások után sem gyengült számottevően. Egyes elemzők szerint a forint már kifejezetten erősnek számít, és a kedvező folyamatokat az infláció alakulása is támogatja. Az árnövekedés üteme a jegybank korábbi várakozásainál alacsonyabb lett, miközben az energiaárak is visszaestek a tavaszi csúcsokról. Emellett az új kormány elhalasztotta egyes árszabályozó intézkedések kivezetését, ami szintén mérsékelheti az inflációs nyomást.

A szerző szerint a befektetők optimizmusát az is erősítheti, hogy a jegybank kommunikációja alapján egyre hitelesebbnek tartja az új kormány legfontosabb gazdaságpolitikai célkitűzéseit, mint az euró bevezetése, valamint az uniós forrásokhoz való hozzáférés rendezése. Bár a költségvetés pontos állapotáról a kormány ígérete szerint csak a nyár végén érkezik részletes helyzetértékelés, az EU-s pénzekkel kapcsolatos kedvező fejlemények már önmagukban is javíthatják Magyarország befektetői megítélését.

A piac jelenleg arra számít, hogy a következő egy évben összesen négy alkalommal, egyenként 25 bázisponttal csökkentheti az alapkamatot az MNB. Ez óvatos lazításnak számít, különösen annak fényében, hogy a világ számos jegybankja továbbra is szigorú monetáris politikát folytat.

Az elemzés szerint a kamatcsökkentés kedvezően hathat a kötvénypiacra, élénkítheti a hitelezést és javíthatja a vállalatok finanszírozási lehetőségeit is. A szerző ugyanakkor hangsúlyozza, hogy a nemzetközi kockázatok továbbra sem tűntek el, ezért a jegybank várhatóan csak fokozatosan és a beérkező gazdasági adatok függvényében dönt majd a további lépésekről.

Fotó: Envato