Ha a NER-cégek buknak, az adófizetők is rosszul járhatnak az állami garanciák miatt

A 2021-ben állami tulajdonba került Start Garancia Zrt. 2025 végéig mintegy 730 milliárd forintnyi hitel- és kötvényfinanszírozáshoz nyújtott garanciát, így ha a kedvezményezett vállalatok nem tudnak fizetni, az államnak is jelentős helytállási kötelezettsége keletkezhet.

A kormányközeli üzleti körök vállalatainak jelentős összegű, elvileg piaci alapon felvett hitelei mögött több esetben állami garanciavállalás is megtalálható. A konstrukció különösen a 2021 óta állami tulajdonban lévő Start Garancia Pénzügyi Szolgáltató Zrt. tevékenységén keresztül vált jelentőssé – írja a Telex.

A társaság hivatalos oldala szerint a 2006-ban létrehozott Start Garancia működése illeszkedik az állam hosszú távú gazdaságpolitikai céljaihoz. A szervezet olyan vállalkozások finanszírozását segíti, amelyek megfelelő kezesség hiányában nehezebben jutnának hozzá nagyobb összegű forrásokhoz. Ha az ügyfél nem teljesít, a garanciaszervezet a vállalt kezesség mértékéig helytáll, ezáltal pedig a hitelező pénzintézet vagy kötvénytulajdonos kockázata és tőkeszükséglete is mérséklődik.

A Start Garancia a Telexnek úgy fogalmazott, hogy „a Start Garancia Zrt. állami viszontgarancia mellett nyújt kezességet nemzetgazdaságilag jelentős, nagy volumenű, 1 milliárd forint feletti finanszírozási ügyletekhez. A társaság ezzel a hazai nagyvállalati ügyfélkört és az érett fázisban lévő kis- és középvállalati (kkv) szegmens növekedési terveit is kiszolgálja. A kezesség révén a finanszírozóval folytatott tárgyalásokon kedvezőbb kamat- és egyéb kondíciók érhetők el a tervezett beruházásokhoz. A Start Garancia piaci részesedése 2024-re elérte a 10 százalékot.”

A konstrukció kockázatai ugyanakkor akkor kerülnek előtérbe, amikor a korábbi években jelentős állami és piaci forrásokhoz jutó vállalatok pénzügyi nehézségekkel szembesülnek. A Lounge-csoport, a Bayer Construct vagy egyes Fidesz-közeli médiavállalkozások esetei miatt is kérdés lehet, hogy a NER-közeli cégek mögött álló, akár 80 százalékos állami kezesség mekkora terhet jelenthet végső soron a költségvetésnek, ha a vállalatok nem tudják teljesíteni kötelezettségeiket.

A konstrukcióval kapcsolatban felmerül az a kérdés is, hogy mekkora kockázatot vállaltak ténylegesen a finanszírozó bankok és befektetők, ha egy nagyvállalati hitel vagy kötvény mögött jelentős állami garancia állt. 

A rendszer működését a kormány is vizsgálja

A Start Garancia a Telex kérdésére közölte: „A tulajdonosi joggyakorló Gazdasági és Energetikai Minisztérium kezdeményezésére a cégnél teljes körű adó-, pénzügyi és jogi átvilágítás zajlik, amelyben társaságunk maximálisan együttműködik.”

A 2021-es állami tulajdonba vétel egyik lehetséges oka az lehetett a lap szerint, hogy a Start Garancia már rendelkezett az MNB által biztosított engedéllyel, így az állam egy meglévő szervezetre építhette fel az új feladatokat. A társaság előtt ezt követően rendkívül nagy volumenű garanciavállalási lehetőség nyílt meg, akár 3000 milliárd forintnyi garanciát is vállalhatott egymilliárd forint feletti hitel- és kötvényügyletekhez.

A garancia mértéke kötvénykibocsátásoknál akár a teljes összeg, hiteleknél pedig legfeljebb 80 százalék lehet. Ez jelentősen csökkentheti a finanszírozók által viselt kockázatot. A Start Garancia ugyanakkor azt hangsúlyozta a Telexnek, hogy „a Start Garancia által vállalható kezesség mértéke legfeljebb a finanszírozási ügylet 80 százalékáig terjedhet. A Start Garancia kezességvállalása minden esetben piaci árazású, így az igénybevétel nem minősül állami támogatásnak.”

A sok különálló garancia összege összességében jelentős költségvetési kockázatot jelenthet, ha ugyanis a finanszírozó bankok olyan hiteleket helyeztek ki, amelyek mögött később fizetésképtelenné váló vállalatok állnak, a garanciavállalás miatt az államnak kellhet helytállnia.

A cég tájékoztatása szerint a Start Garancia 2025 decemberéig összesen mintegy 730 milliárd forintnyi hitel- és kötvénypiaci finanszírozás létrejöttéhez járult hozzá. 

Fotó: Start Garancia / Wikipédia